レイ・ダリオが警告する2026年の危機：債務の死の螺旋から資産を守る方法

2025年12月30日

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はじめに：あなたは「終わりの始まり」に気づいていますか？

こんにちは、皆さん。日々刻々と変化するマーケットの中で、あなたは「今の株高」をどう見ていますか？生成AIが世界を変え、株価が史上最高値を更新し続ける。その光景は一見、輝かしい未来の到来に見えるかもしれません。

しかし、歴史の深層流を読み解く賢者、レイ・ダリオ氏の目には、全く別の景色が映っています。それは、「巨大な債務の重圧」と「過熱する技術バブル」、そして「崩れゆく帝国」が交差する、極めて危険な転換点です。

今日から2026年にかけて、私たちがこれまで「常識」だと思っていた経済のルールは、音を立てて崩れ去る可能性があります。これは脅しではありません。歴史が証明してきた「ビッグ・サイクル（大きな周期）」が、今まさにその最終局面を迎えているという事実に基づく考察です。

あなたが今の資産を守り、次の時代を生き抜くために必要なのは、表層的なニュースに一喜一憂することではありません。ダリオ氏が提示する「5つの力」と「債務の死の螺旋」を理解し、思考のOSをアップデートすることです。

巨大債務危機を理解する + 世界秩序の変化に対処するための原則なぜ国家は興亡するのか

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このブログの内容は動画で詳しく解説しています。

1. 歴史の羅針盤：現在は「帝国の衰退」第5ステージ

ダリオ氏の主張を理解する上で欠かせないのが、彼が数千年の歴史を分析して導き出した「ビッグ・サイクル」というフレームワークです。彼は、帝国の興亡を6つのステージに分けていますが、現在の米国は「第5ステージ：衰退の末期」にあると断言しています。

なぜ「第5ステージ」なのか？

第5ステージを象徴するのは、「巨額の債務」と「激しい内部対立」**です。現在の米国を見渡してください。政府債務は38兆ドルを超え、政治的右派と左派はもはや対話不能なまでに分断されています。

ダリオ氏は、このステージの次に待っているのは「第6ステージ：革命や内戦」であると警告しています。これは必ずしも銃撃戦を意味するわけではありません。

ただ、既存のルールが機能しなくなり、資産が強制的に再分配されるような、社会の根本的な破壊を指します。2026年は、この「第6ステージ」への移行リスクが最大化する、地政学的な時限爆弾のセットされた年なのです。

補足：レイ・ダリオが説く内部秩序の6ステージ

ダリオ氏は、歴史上の主要な帝国（オランダ、英国、米国、中国など）を分析し、すべての国家が以下のサイクルを辿ると結論付けました。

第1ステージ：新しい秩序が始まり、新リーダーが権力を掌握する

内戦や革命が終わった直後の状態です。新しい勝者が反対勢力を一掃し、新しいルール（憲法や統治システム）を確立します。国民は共通の目標に向かって団結しており、秩序は非常に安定しています。

第2ステージ：資源配分のシステムと官僚機構が構築される

平和が定着し、経済や教育のシステムが整備されます。人々のマインドセットが「戦い」から「建設」へと移り、生産性が向上し始めます。この時期の借金は少なく、成長のための投資に使われます。

第3ステージ：平和と繁栄（ゴールデン・エイジ）

国家の全盛期です。教育水準が高まり、技術革新が相次ぎ、国際的な貿易や通貨のシェアが拡大します。人々は豊かになり、国全体が自信に満ち溢れています。しかし、この繁栄の裏で「将来の衰退の種（格差の拡大と債務の蓄積）」が蒔かれ始めます。

第4ステージ：過剰の時代（債務と格差の拡大）

繁栄が長く続きすぎた結果、人々は「今の豊かさが永遠に続く」と錯覚します。

債務： 消費や投蓄のために過剰な借金が積み上がります。
格差： 富が一部に集中し、持てる者と持たざる者の格差が顕著になります。
軟弱化： 苦労を知らない世代が増え、勤勉さよりも贅沢や権利の主張が強まります。

第5ステージ：財政状況の悪化と激しい内部対立

現在、多くの先進国が位置しているとされるステージです。

経済危機： 債務が限界に達し、中央銀行は紙幣を増刷して対応せざるを得なくなります（通貨価値の毀損）。
社会的分断： 貧富の格差や価値観の違いを巡り、右派と左派、あるいはエリート層と大衆の間で激しい対立が起こります。
ポピュリズム： 妥協を許さない極端な指導者が支持を集め、既存のルールが軽視され始めます。

第6ステージ：内戦・革命・秩序の崩壊

対立が極点に達し、平和的な解決が不可能になった状態です。

力の衝突： 選挙結果の拒絶、法の無視、あるいは物理的な暴動や内戦が発生します。
リセット： 富が強制的に再分配され、古い秩序が完全に崩壊します。この混乱の中から新たな「勝者」が現れ、再び第1ステージへと戻ります。

2. AIバブルの正体：メルトアップの後に来るもの

現在、市場を熱狂させているAI（人工知能）。ダリオ氏の「バブル・ゲージ」によれば、現在の過熱感は「80パーセンタイル」に達しています。

バブルはまだ「溶け上がる」可能性がある

ここで注意すべきは、80%という数字は「即座に崩壊する」ことを意味しないという点です。ドットコム・バブルや1929年の大恐慌前夜は100%に達していました。つまり、まだ「メルトアップ（暴騰）」の余地があるということです。

投資家が「持たざるリスク（FOMO）」に駆られ、実力以上に価格が吊り上がる現象です。特に「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる巨大テック企業への集中は異常です。これら企業の収益は確かに強力ですが、市場は「生成AIが短期間で莫大なキャッシュフローを生む」というシナリオを、あまりにも完璧に織り込みすぎています。

AIは債務を救う「魔法の杖」ではない

一部の楽観主義者は、「AIによる生産性向上がGDPを押し上げ、国の借金問題を解決する」と主張します。しかし、ダリオ氏はこの考えに極めて懐疑的です。

歴史上、新しい技術が国の債務をチャラにするほどのスピードで税収を増やした例はほとんどありません。AIが生む利益よりも、債務の利払いコストや社会的分断によるコスト（負の力）の方が、今のところ圧倒的に大きいのです。

3. 「債務の死の螺旋」：2026年に訪れる限界点

AIバブルの裏側で、より深刻な「がん」が進行しています。それが「債務の死の螺旋（Debt Death Spiral）」です。

利払いが国防予算を飲み込む異常事態

現在、米国の利払い費は年間1兆ドルを超え、世界最強の軍隊を維持する国防予算を上回っています。借金を返すために、また借金をする。そして金利が上がれば、さらに利払いが増える……。この悪循環が今の米国です。

2026年の「満期の壁」

なぜ2026年が重要なのか。それは、パンデミック時に発行された大量の低金利国債が、2026年頃に一斉に償還（満期）を迎え、より高い金利での借り換えを余儀なくされるからです。

買い手が不足すれば、中央銀行（FRB）が紙幣を刷って国債を買い支えるしかありません。これは「通貨価値の希薄化（ドルの実質的な破綻）」を意味します。ダリオ氏が「現金はゴミ（Cash is Trash）」と呼び、米国債を「リターン・フリー（リターンがないリスク資産）」と断じる理由は、ここにあります。

4. モダン・メルカンタリズム：自由貿易の終焉

2026年に向けて、もう一つの大きな構造変化が起こります。それが「モダン・メルカンタリズム（新重商主義）」への完全移行です。

効率性を重視し、世界中で最も安い場所で物を作る「グローバリゼーション」の時代は終わりました。これからは「国家安全保障」がすべてに優先されます。

関税の武器化： 米中対立は激化し、高関税が当たり前になります。
サプライチェーンの分断： 効率が悪くても自国で（あるいは友好国で）作る必要が出てきます。

これは何を意味するか？ 「構造的な高インフレ」です。コストが上がっても、それを選ばざるを得ない。このインフレ圧力は、債務問題に苦しむ政府にとって、実質的な借金を減らすための「ステルス増税」として利用されることになるでしょう。

5. 資産防衛の鉄則：ゴールドとクリプトの役割

このカオスな時代を生き抜くために、ダリオ氏はどのようなポートフォリオを推奨しているのでしょうか？

ゴールド（金）こそが「究極の保険」

ダリオ氏の推奨の核は、ゴールドへの10〜15%の配分です。「ゴールドは誰の負債でもない」——これが最大のメリットです。ドルや米国債は「誰かの支払い約束」に過ぎませんが、ゴールドはそれ自体に価値がある。通貨Orderが書き換わる際、最後に残るのはゴールドであるという歴史の教訓を、彼は重く見ています。