暗号資産10月暴落の真相と11月予測。BTCは年末14万ドルへ？

2025年10月は、暗号資産投資家にとって試練の月でした。

月初の史上最高値更新から一転、市場は2度の大幅な暴落を経験しました。

多くの方が「なぜこれほど激しく動いたのか？」と疑問を抱いているはずです。

そして「11月以降、市場はどうなるのか？」と不安を感じているかもしれません。

この記事は、その不安を解消するための分析レポートです。

まず、10月の市場を揺るがした「3つの暴落要因」の真相を徹底的に解剖します。

次に、11月以降の市場動向を左右する「4つの重要シグナル」を深く考察します。

この記事を読み終える頃には、10月の変動に惑わされることはありません。

11月以降にとるべき、冷静かつ具体的な投資戦略が明確になっているはずです。

2025年10月暗号資産市場：波乱の「3大要因」徹底解剖

10月の下落は、決して単一の理由で発生したわけではありません。

3つの異なる要因が、不幸な連鎖反応を引き起こしました。

第一に、地政学リスクという「脅威」。

第二に、金融政策への「失望」。

第三に、市場内部に潜む構造的な「脆弱性」です。

これら3つの要因を、時系列で詳しく深掘りします。

要因1：トランプ大統領「対中100%関税」発言の衝撃（10月10日）

10月10日、市場に最初の激震が走りました。

トランプ米大統領が、中国によるレアアース輸出規制への報復措置を発表したためです。

その内容は「11月1日から中国製品に100%の追加関税を課す」という強烈なものでした。

この発言を受け、市場は即座にリスクオフ（リスク回避）ムードに包まれました。

株式市場の下落が約3%にとどまったのに対し、ビットコイン（BTC）は約15%という深刻な急落を記録します。

なぜビットコインは、株式の5倍も激しく下落したのでしょうか。

関税はインフレ要因であり、本来「インフレヘッジ」とされるビットコインには追い風のはずです。

答えは、市場がビットコインを「デジタルゴールド（安全資産）」ではなく、「高ベータのリスク資産（投機資産）」として強く認識していたことにあります。

地政学的な恐怖が高まると、投資家はまず最もリスクの高い資産から売却します。

10月10日の暴落は、ビットコインがその筆頭であったことを証明しました。

さらに、この下落には市場操作の疑いも浮上しています。

トランプ大統領の政策発言の直前に、大口のショートポジション（下落を見込んだ取引）が観測されていたのです。

一部の投機家が、マクロ経済の混乱が暗号資産市場の「脆弱なレバレッジ構造」を直撃することを見越していた可能性があります。

このマクロ経済ニュースは「引き金」に過ぎませんでした。

本当の暴落要因は、ニュースによって引き起こされた「レバレッジの連鎖清算」だったのです。

ちなみに、この米中間の緊張は月末に一旦沈静化します。

10月30日に韓国・釜山で開催された米中首脳会談の結果、トランプ大統領は100%関税の発動を見送りました。

それどころか、別の「フェンタニル関税」を20%から10%へ引き下げることにも合意しています。

しかし、市場は10月10日の「脅威」には過剰反応して暴落した一方、30日の「沈静化」には大きく反応しませんでした。

これは、市場のダメージ（レバレッジの清算）が既に完了していたことを示唆します。

そして、市場の関心は、すでに関税問題から「次の脅威」へと移っていました。

それが、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策です。

要因2：FRBパウエル議長の「慎重発言」と市場の誤算（10月29日）

10月29日（日本時間30日）、FRBは市場の予想通り、政策金利を0.25%引き下げることを決定しました。

本来であれば、利下げは暗号資産のようなリスク資産にとって好材料です。

しかし、市場はこの「事実」で売りに転じました。

問題は、その直後に行われたパウエル議長の記者会見です。

議長は「12月の追加利下げは既定路線（保証されたもの）ではない」と、慎重な発言を行ったのです。

市場は「利下げサイクルの終了」あるいは「利下げの一時停止」を恐れました。

期待で買っていた投資家の楽観論は冷え込み、典型的な「Sell-the-News（ニュースで売る）」の動きが加速したのです。

ビットコイン価格は、発表前の11万ドル台から10万8,000ドル、そして最終的には10万5,000ドル付近まで下落しました。

この出来事が示すのは、現在の暗号資産市場がいかに「金融政策への期待」に依存しているか、という現実です。

実施された利下げ自体は、すでに市場価格に織り込まれていました。

市場が知りたかったのは「未来のガイダンス（見通し）」だけだったのです。

パウエル議長のわずかな「ためらい」が、市場の脆弱な楽観論を打ち砕くには十分でした。

ただし、この下落を悲観的に見る必要はないかもしれません。

LVRGリサーチのディレクター、ニック・ラック氏は、この動きを短期的な「Sell-the-News」に過ぎないと分析しています。

同氏は、FRBが「量的引き締め（QT）を終了する」という方針転換を明確にした点を重視しています。

QTの終了は、市場から資金を吸い上げる圧力がなくなることを意味します。

長期的には、より安価な資本が市場に流入する環境が整ったのです。

10月の下落は、その本格的な流入が始まる前の、短期トレーダーの「ふるい落とし」であったと分析できます。

要因3：8億ドルの「連鎖清算」とステーブルコイン騒動

トランプ大統領とパウエル議長。

この2つのマクロ経済要因は、暗号資産市場の内部に潜む「脆弱性」を直撃しました。

その脆弱性とは、過剰なレバレッジ（証拠金取引）です。

パウエル議長発言後のわずか24時間で、市場全体で8億1700万ドル（約1225億円）ものレバレッジ・ポジションが強制的に清算されました。

この大規模な清算劇により、約16万5,000人ものトレーダーが、その資金の大部分を失い市場から退場させられたのです。

この表は、投機的な資金が特定の取引所にいかに集中していたかを明確に示しています。

さらに、この混乱を増幅させたのが、10月10日のトランプ発言による暴落時に発生した、一部のステーブルコインの「デペッグ（価格乖離）」騒動です。

ステーブルコインは、価格が1ドルに連動するように設計された暗号資産です。

その価格が1ドルから乖離する「デペッグ」は、市場の信頼を根底から揺るがす深刻な事態です。

しかし、今回の騒動は、2022年に市場を崩壊させた「テラ（LUNA）ショック」とは決定的に異なります。

第一に、原因が異なります。

テラ（LUNA）は仕組み自体の破綻でした。

今回は「特定の海外取引所におけるシステム障害」が原因でした。

第二に、影響範囲が異なります。

裏付け資産を保有する「担保型」の主要なステーブルコインは無事でした。

影響は、暗号資産を担保にする特定の「アルゴリズム型」銘柄に限定されたのです 1。

最も重要な点は、市場の「成熟」です。

一部でデペッグが発生したにもかかわらず、2022年のようなシステミック・リスク（連鎖的破綻）には発展しませんでした。

アナリストは、ビットコイン現物ETFの普及などにより「市場の厚みが増している」と指摘しています。

10月の市場は、内部の脆弱性によって大きく揺れ動きました。

しかし、それは同時に、市場が過去の教訓から学び、より強靭な構造へと進化していることを証明する「ストレステスト」でもあったのです。

【10月データ分析】暴落の裏で起きていた「静かな蓄積」

10月のビットコイン価格（Price）は、レバレッジ取引によって生み出された「ノイズ」に満ちていました。

価格だけを見ていると、市場の恐怖に飲み込まれてしまいます。

しかし、オンチェーンデータ（ブロックチェーン上の取引記録）は、価格の裏側で起きていた全く異なる「真実」を明らかにしています。

オンチェーンデータが示す「クジラ」と「小口投資家」の分岐

オンチェーン分析企業Glassnodeのレポートは、衝撃的な事実を報告しています。

ビットコイン価格が11万8,000ドルから10万8,000ドルへと下落する間、小規模から中規模の保有者（1〜1,000 BTCを保有）は、一貫して「強い純蓄積（買い増し）」を続けていたのです。

彼ら長期保有層は、レバレッジ勢が投げ売る（パニック売りする）ビットコインを、絶好の「バーゲンセール」と捉えて静かに買い集めていました。

一方で、大規模保有者、通称「クジラ」は、どう動いたのでしょうか。

彼らは、分配（売り）を「一時停止」しました。

このデータが示す構図は、強気相場において最も健全なものです。

10月の暴落を通じて、ビットコインは短期的な「弱い手」から、長期的な「強い手」へと確実に移動したのです。

これは、将来的な売り圧力が劇的に低下したことを意味し、典型的な「供給ショック（Supply Shock）」の前兆と言えます。

なぜこれが「2020年後半の強気相場」と酷似するのか

ベテランのアナリストたちは、現在の市場心理とオンチェーンの状況を「2020年後半の市場」と比較しています。

2020年後半、ビットコイン価格は12,000ドル前後で取引されていました。

当時の市場心理は「死んだようだった」と言われています。

多くの投資家は暗号資産市場に「絶望」し、株式市場（当時はSPACやGMEといったミーム株が人気）へと資金を移していました。

しかし、その「絶望」の裏側で、オンチェーンデータは「強い手による蓄積」を示していました。

そして、その直後、ビットコインはわずか1四半期（3ヶ月）で170%も急騰したのです。

重要なのは「市場心理」と「実態」の類似性です。

「極度の悲観」が市場を覆う一方で、オンチェーンデータが「強い手による蓄積」を示す。

この構図は、歴史的に「大底」と「歴史的反発」のサインとなってきました。

10月の暴落は、弱気相場の始まりではありません。

2020年の停滞期と同様に、次の大きな上昇に向けた「最後のふるい落とし」であった可能性が、データによって強く示唆されています。

10月パフォーマンス総括：勝者と敗者を分けたもの

10月の市場は、すべての暗号資産が「同じ」ではないことを明確に証明しました。

市場は、投機的な期待だけで一斉に上下するフェーズを終え、ファンダメンタルズ（基礎的価値）によって「差別化」される段階に入っています。

圧倒的勝者：ソラナ（SOL）ETF承認と機関投資家の資金流入

10月の市場における「圧倒的な勝者」は、間違いなくソラナ（SOL）でした。

その最大の理由は、米国で複数のソラナ現物ETFが承認され、取引が開始されたことです。

特に注目すべきは、ビットワイズ社が提供するソラナ・ステーキングETF「BSOL」です。

「BSOL」は、取引初日（10月28日）だけで6,950万ドル（約104億円）もの驚異的な資金流入を記録しました 。

この数字は、2025年に米国でローンチされた800以上の全てのETF（株式等も含む）の中で、「最高の初日パフォーマンス」です。

これは単なる「ご祝儀買い」ではありません。

ソラナの強力なファンダメンタルズが、機関投資家を惹きつけています。

ソラナネットワークは、年間28.5億ドル（約4275億円）の収益を生み出しています。

これは、同じ成長段階にあったイーサリアムのペースを上回るものです。

さらに、ネットワークの利用者数も好調です。

デイリーアクティブアドレス（1日に1回以上利用したユーザー数）は120万〜150万を維持しており、これも同段階のイーサリアムの約3倍にあたります。

ソラナETFの成功が持つ意味は、2つあります。

第一に、これはビットコインに続く「暗号資産ETF」というだけではありません。

機関投資家が、ソラナをビットコインとは異なる、独立したアセットクラス（資産クラス）として認めたことを意味します。

第二に、成功したのが「ステーキングETF（BSOL）」であった点が重要です。

機関投資家は、ビットコインのような「デジタルゴールド（価値の保存）」だけを求めているのではありません。

ソラナのように、保有するだけで利回り（ステーキング報酬）を生み出す「生産的な資産」を求めていることが証明されました。

この事実は、ソラナだけでなく、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）を採用する他の多くの暗号資産にとっても、長期的な追い風となります。

市場全体の暴落にもかかわらず、ソラナの価格がサポートライン（190ドル）を維持し、強さを保った（抵抗線205ドル）のは、この機関投資家からの本質的な需要に支えられていたからです。

苦戦するNFT市場：「投機」から「実用性」への大転換

ソラナが機関投資家という「勝者」の象徴だったとすれば、NFT（非代替性トークン）市場は「敗者」の側面を色濃く反映しました。

10月、NFT市場全体の時価総額は62億ドルから50億ドルへと、約20%も減少しました。

かつて市場を牽引した「ブルーチップ」と呼ばれる有名コレクションの価格も、低迷が続いています。

10月の市場では、象徴的な出来事も起きています。

2021年のブーム初期に、わずか0.08 ETH（当時のレートで数万円）でBAYCをミント（発行）したある初期保有者がいました。

そのNFTは、ピーク時には数千万円の価値がありましたが、彼は売却しませんでした。

しかし10月、彼はついに売却を決断しました。

価格はピーク時から92%下落した11.73 ETHでした。

これは、初期からの熱心な保有者でさえも「見限った」ことを示す、市場の「総悲観」を象徴する出来事です。

新しいプロジェクトも苦戦しています。

10月に発行された新作のゲーミングNFTのうち、約80%がミント価格（発行時の価格）を下回って取引されています。

これらのデータが示すのは、2021年を熱狂させた「PFP（プロフィール画像）」や「コレクティブル（収集品）」としての投機的NFTバブルは、完全に終了したという事実です。

市場は、所有するだけで価値が上がるという期待から、「Utility（実用性）」を厳しく求める段階へと、不可逆的に移行しました。

ただし、これは「NFTという技術」が終わったことを意味しません。

「NFTの投機フェーズ」が終わっただけです。

今後の成長は、ロイヤリティプログラム、スポーツのチケット、ゲーム内アイテムといった「実用性」を伴う分野が牽引します。

ソラナの圧縮技術のように、低コストで大量の実用型NFTを発行できるインフラも整いつつあります。

投機から実用へ。

NFT市場は、健全な未来に向けた最後の移行期を迎えています。

【最重要】2025年11月以降の暗号資産市場：4つの未来予測

10月の市場分析（レバレッジの解消、強い手へのコイン移動、市場の差別化）は、すべて11月以降の未来を予測するためにあります。

ここからは、11月以降の市場を動かす「4つの重要なシグナル」を解説します。

予測1（技術）：イーサリアム（ETH）「Fusaka」アップグレード（12月3日）

市場の注目は、イーサリアム（ETH）の次期大型アップグレード「Fusaka」に集まっています。

10月29日、最後のテストネットである「Hoodi」での試験が無事に完了しました。

これにより、メインネット（本番環境）での起動日が12月3日に設定される見込みです。

「Fusaka」は、イーサリアムのレイヤー2（L2）ソリューションの効率を劇的に高めるアップデートです。

「PeerDAS」という新技術でバリデータ（取引検証者）の負荷を下げ、同時にL2が利用する「Blob（データパケット）」のサイズを大きくします。

この技術的な内容を、分かりやすい比喩で解説します。

イーサリアム（L1）を「基幹道路網」、L2を「高速道路」とします。

前回の「Dencun」アップグレードは、L2の高速道路料金を90%以上引き下げました。

今回の「Fusaka」は、その高速道路をさらに効率化します。

一度に運べる「荷物（Blob）」の量を増やし、「料金所（PeerDAS）」の仕組みを高速化するイメージです。

これにより、L2は「さらに安く、さらに速く」なります。

イーサリアムは、SocialFi（ソーシャル金融）27 や Web3ゲーム 28 といった、あらゆるアプリケーションの「決済・基盤レイヤー」としての地位を、さらに強固なものにします。

11月は、この12月3日の本番起動に向けた「期待」が高まる月です。

イーサリアム本体（ETH）、およびL2関連銘柄（OP, ARBなど）において、「Buy the Rumor（噂で買う）」の動きが強まる可能性があります。

予測2（社会）：日本市場の覚醒「BITCOIN JAPAN 2025」（11月24日）

11月、世界が注目する暗号資産イベントが「東京」で開催されます。

11月24日、日本で唯一のビットコイン特化型国際カンファレンス「BITCOIN JAPAN 2025」です。

このカンファレンスが、単なる暗号資産愛好家の集まりと決定的に違うのは、その登壇者とテーマ、そして想定される参加者層です。

基調講演には、経済学者の成田悠輔氏らが登壇します。

テーマは「22世紀の資本主義とビットコイン」「21世紀の日本の課題、ビットコインが解決？」といった、極めて本質的かつ社会的なものです。

そして、想定される参加者には、明確に「企業の財務・経営戦略担当者」「機関投資家」「政策立案者」が含まれています。

これは、日本の「メインストリーム（主流派）」である大企業や金融機関、政府関係者に対し、ビットコインを「知的なアジェンダ」として提示する場です。

この背景には、日本市場における「構造的な変化」があります。

メタプラネットや ANAPといった日本の上場企業が、すでにビットコインを自社の財務資産（トレジャリー）として保有し始めています。

歴史的な円安に直面する日本企業にとって、米ドルでも円でもない「第三の資産」としてのビットコインは、真剣な検討対象となりつつあります。

このカンファレンスは、そうした日本企業に対し、ビットコインを財務戦略に組み込むための「理論的な正当性」と「実践的なノウハウ」を提供するものになるでしょう。

11月24日以降、日本企業からビットコインの財務資産採用に関する新たな発表が続くか。

このカンファレンスは、日本市場における「機関投資家マネー」流入の、実質的な号砲となる可能性があります。

予測3（市場）：アナリストの強気予想（年末14万ドル〜16万ドル）

10月にあれほどの暴落を経験したにもかかわらず、主要なアナリストたちは年末の強気見通しを崩していません。

なぜ彼らはこれほど強気なのでしょうか。

その論拠は「10月の下落は、強気相場を継続させるために必要な、健全な調整だった」というものです。

第一に、10月の下落によって、ETFに関連した過度なレバレッジが一掃されました。

第二に、FRBが量的引き締め（QT）を終了したことで、長期的にはリスク資産に資金が流入するマクロ環境が整いました。

10月の暴落は、強気相場を終わらせたのではなく、むしろ「健全化」させました。

市場は、危険なレバレッジという「重り」を外し、より身軽な状態で、持続的な上昇を目指せる体制になったのです。

この分析は、前述したオンチェーンデータ（弱い手から強い手へのコイン移動）とも完全に一致します。

マクロ（金融政策）、オンチェーン（供給）、市場構造（レバレッジ解消）の3つの柱が、年末に向けた上昇トレンドを強力に支持しています。

予測4（規制・新分野）：次なるトレンド「RWA」と日本の規制動向

11月以降、新たなトレンドとして注目される分野があります。

それが「RWA（Real World Assets＝現実資産）」です。

不動産や債券といった現実世界の資産をトークン化する動きが、次の市場のテーマになると見られています。

また、Web3の実用化も進んでいます。

日本円ステーブルコイン「JPYC」がSocialFiアプリ「WOWOO」に導入されるなど、為替変動を気にせず使える円建てのWeb3サービスが拡大しています。

こうした新しい分野の発展と並行して、日本の「規制」にも大きな動きがありました。

10月末、金融庁に関連する2つのニュースが報じられました。

この2つの動きは、一見すると矛盾しているように見えます。

しかし、これは日本の暗号資産市場が「正常化」している明確な証拠です。

つまり、金融庁は「規制外の海外取引所」の利用は厳しく制限する（Bybitの停止）一方で、「規制内の国内金融機関（銀行など）」には門戸を開こうとしているのです。

これは、暗号資産市場の「日本化」とも言えます。

銀行による暗号資産保有が解禁されれば、国内のステーブルコインが普及し、前述の「BITCOIN JAPAN 2025」のような啓蒙活動が活発化します。

これら全てが組み合わさることで、日本企業や個人投資家が「国内で、安全に」暗号資産に投資できる環境が急速に整いつつあります。

これは、日本市場にとって非常にポジティブなシグナルです。

結論：11月、投資家が「今すぐ」とるべき最初のアクション

10月の市場総括と11月以降の予測を踏まえ、中級レベルの投資家が「今すぐ」とるべき具体的な行動を2つ提案します。

アクション1：自身のポートフォリオを再点検する（大和総研の「2%ルール」）

「ビットコインに、資産の何%を投資すべきか？」

これは、多くの投資家が抱える最大の悩みです。

この問いに対し、大和総研が2025年6月に発表したレポートが、機関投資家目線での明確な指針を示しています。

レポートの結論は「ポートフォリオの2%」です。

その理由は、過去のデータ分析に基づいています。

伝統的な資産（株式や債券）で組んだポートフォリオに対し、ビットコインを「2%」組み入れる。

この場合、ポートフォリオ全体の標準偏差（リスク）をほとんど上昇させることなく、リターンとシャープレシオ（リスク対効果の指標）を明確に改善できることが示されました。

この表が示すように、2%の組入れはリスクをほぼ変えずに（7.39%→7.43%）、リターンとリスク対効果を最大化します。

逆に、例えば10%も組み入れた場合、ビットコインがポートフォリオ全体のリスクの53%を占めてしまい、リスクを取りすぎの状態になります。

もし、あなたの現在の暗号資産アロケーションが0%であるか、あるいは10%や20%と高すぎている場合、この機関投資家が用いる「2%ルール」を一つの基準として、冷静にポートフォリオを見直すことを推奨します。

アクション2：11月・12月の重要イベントをカレンダーに登録する

市場は感情ではなく、具体的なイベント（事実）によって動きます。

11月以降の市場の方向性を占う上で、以下の2つのイベントは今すぐカレンダーに登録してください。

まとめ：短期のノイズと長期のシグナルを見極める

10月の市場は、マクロ経済の恐怖と過剰なレバレッジが引き起こした「短期的なノイズ」に満ちていました ¹。

しかし、そのノイズの裏側で起きていた事実は、すべて「長期的な強気シグナル」です。

11月以降、投資家に求められるのは、短期的な価格変動という「ノイズ」に惑わされることではありません。

これらの明確な「長期シグナル」に基づき、冷静な投資判断を下すことです。