インフレとの戦いで勝利へ：米国経済がソフト・ランディングするための必須条件

米国経済は、今、歴史的なターニングポイントに立っています。

高騰するインフレ率と、それに立ち向かうための連邦準備制度（Fed）の政策。

これらは、世界最大の経済体の未来を左右する重大な要素です。

今日、私たちはソフト・ランディング（経済が緩やかに減速し、リセッションを避けること）が可能かどうか、そしてそれに必要な条件について深堀りします。

このデリケートなバランスを達成するためには、何が必要なのでしょうか？

ソフト・ランディングするための３つの条件

私は米国がソフト・ランディングを達成するためには、３つの条件が必要と考えています。

インフレの抑制

アメリカ合衆国の連邦準備制度（Fed）は、2%のインフレ率を目標としています。これは、経済成長を支え、雇用を促進するための、適度なインフレ率と見なされています。

12月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.4％上昇と、前月の3.1％上昇から伸びが加速しました。ただ、変動の大きいエネルギーと食料品を除いたコア指数は前月の4.0％からわずかに鈍化し、同3.9％上昇でした。

ただ、GDIを見る限り、CPIの下降は１月以降は下降すると思います。

雇用市場の安定

12月の非農業部門雇用者数は前月から21万6,000人増と、市場予想の17万人増を大きく上回りました。

また、10月の数値が15万人増から10万5,000人増に、11月の数値が19万9,000人増から17万3,000人増にそれぞれ下方改定されました。

就業者数は前月から68万3,000人減少し、失業者数は6,000人増加でした。

失業者のうち、一時解雇の失業者は前月より2万8,000人増の91万7,000人、恒常的失業者は前月より4万6,000人減の154万3,000人でした。

労働参加率は、生産年齢人口が前月から16万9,000人増の2億6,799万人、労働力人口が前月から67万6,000人減の1億6,745万人となった結果、前月から0.3ポイント低下の62.5％に大きく低下しました。

以上の要因を踏まえた失業率は、前月と変わらず3.7％でした。

市場予想の3.8％よりも低い数値となりましたが、労働参加率の低下が寄与したかたちです。

2020年代初頭の時点で、連邦準備制度（Fed）は自然失業率を約4%前後と推定していました。

失業率は下がりましたが、あまり内容はよくありません。

ただ、４％を下回っているため問題のない水準だと感じています。

企業投資の持続

１月22日から米国企業の決算が本格化します。

先週は台湾積体電路製造（TSMC）の好調な業績見通しや人工知能（AI）関連需要への期待を受け半導体株を中心に米国株は上昇しました。

たとえ、2023年の決算が悪くても、2024年の見通しが良ければ株価は下支えされると思いますが、2024年の見通しが悪ければ、先は暗いです。

これらの企業は、それぞれの業界における重要なプレイヤーであり、米国経済の状況を理解するための有力な指標を提供しています。

さて、消費者物価指数、雇用統計は今のところ問題ないように見えますが、企業業績はどうなるか？

注目です。

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