米国のインフレは引き続き鈍化 1月PCE指数を読み解く

2024年1月のPCEデフレータ（個人消費支出価格指数）の発表がありました。

前年同月比2.4％上昇でした。伸びは前月の2.6％から縮小し、2021年2月以来の低さとなりました。伸びは前月比では0.1から0.3％の増加と拡大したものの、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は６月に利下げに着手する軌道から外れないと見られています。

PCEデフレーターはFRBが半期に一度、議会に提出する報告書の中でインフレ見通しとして用いられるため、最も重視される物価指数です。

食品・エネルギーを除いたPCEコアデフレータは前月比0.4％、前年比2.8％と、どちらもほぼ予想通りの結果となっている。

前年同月比で見るとＦＲＢの２％目標からは依然として高い状態ですが、事前に予想を上回るのではとの警戒感も市場で高まっていたこともあり、ひとまず安心感に繋がっています。

前月比で大きく上昇しましたが、コロナ前の水準を維持していることには変わりません。

1月の値を見ると所得の減少に比べて支出の減少が少ないのが気になりますね。支払利息も高くなったことを勘案すると、米国の個人消費が陰りが見え始めたように見えます。

ただ、悪化したのはまだ一ヶ月です。１月と同じ状態が３ヶ月続き、失業率も上がるようなら、リセッションは避けられないと感じます。ソフト・ランディングになればいいですが、まだ予断を許しませんね。

来週の雇用統計の発表に注目です。

Febウォッチを見ると、先週まで３月、５月のFOMCで利下げする予想はなくなりましたね。

６月も微妙な確率になって来ました。

粘着質で強固なインフレですね～

FRBの綱渡し感が半端なくなってきました。